データセンター関連銘柄　空調・配管の日本株4銘柄

前回は、Vera Rubin（ベラ・ルービン）NVL72の直接液冷と、2027年以降の1MW級AIラック、800V直流給電を起点に、AIデータセンターの高密度化が電力設備と冷却設備へどう波及するかを検証した。

AIデータセンターの設備投資は、GPUや電源設備だけでは終わらない。AIサーバーの高密度化が進むほど発熱量は増え、その熱をラックから取り出し、建物の外へ運び続ける冷却設備の能力も引き上げなければならない。直接液冷が広がるほど、冷却水を循環させるポンプ、冷温水を運ぶ配管、熱を外部へ逃がすチラーや熱交換設備、それらを一体で施工する空調設備会社の役割が大きくなる。

GPUで発生した熱は、冷却プレートからCDU（冷却液分配装置）へ移り、そこから建物側の冷却水系統へ送られる。CDUはサーバー側の冷却液を管理する装置だが、それだけでは熱は消えない。熱交換器を介して建物側へ移された熱を、ポンプで冷却水とともに運び、チラー（冷却熱源装置）や冷却塔などを使って最終的に外へ逃がす必要がある。

ここでAIデータセンターと従来型データセンターの違いが出てくる。ラック当たりの消費電力が増えれば、同じ床面積でも処理しなければならない熱量が急増する。サーバー室だけを冷やす従来型の空調設計では足りず、配管径、ポンプ能力、熱源設備、冷却水流量、電力供給まで建物全体を高密度AI向けに組み直す必要が出てくる。

液冷が普及すれば空調設備が不要になるわけでもない。ラック内部では液体が熱を回収するが、その熱を建物外へ捨てる設備は残る。むしろGPU性能が上がり、ラック単位の発熱量が増えるほど、液冷設備と建物側の熱源・配管設備をどう接続するかが重要になる。

空調・配管関連がAIデータセンター投資の次のテーマになる理由はここにある。

さらに実際のデータセンター建設では、これらを単体で置くだけでは動かない。受変電設備、UPS、配管、空調、監視制御を建物全体で統合し、24時間止めずに稼働させる設備工事が必要になる。

空調・配管関連銘柄を見る場合も、単に「空調会社」「ポンプ会社」というだけでは弱い。データセンター向けの施工実績があるのか、高密度AIラックに対応できる技術を持つのか、実際に大型案件を受注しているのかまで見る必要がある。

1社はデータセンター案件がすでに受注と手持ち工事へ大きく表れ始めている。

1社は空調設備の施工だけでなく、稼働後の冷却効率改善や省エネ運用まで収益機会を広げている。

1社は空調、冷温水配管、受変電設備をまとめて施工できる総合設備力を持つ。

もう1社は建設工事ではなく、冷却水を循環させるポンプや冷熱機器を通じてグローバルなデータセンター投資を取り込む。

ここから具体的に4社を説明する。