【現場の言葉】#4 公差—「同じ部品」に、なぜ1000倍の値段差がつくのか

クイズから始めます。

ここに、見た目がそっくりな金属部品が2つあります。同じ形、同じ材質。ところが、片方は1個10円、もう片方は1個1万円。その差、実に1000倍。同じに見えるのに、なぜこれほど違うのでしょうか。

答えは、「公差（こうさ）」の桁が違うから。今日は、この言葉を3分で「投資の眼」に変換してみます。

現場では、こう使う

公差とは、図面で許される寸法の「ブレの範囲」のことです。

どんな部品も、設計図どおりの寸法きっかりには作れません。必ず、ごくわずかな誤差が出ます。そこで図面には、「この寸法は、これだけの誤差までなら許す」という範囲が書き込まれます。これが公差です。たとえば「プラスマイナス0.1ミリ」なら、髪の毛1本ぶんくらいのブレは許される。「プラスマイナス1ミクロン（1000分の1ミリ）」なら、その100分の1——ほとんどブレを許さない、という意味です。

現場の感覚で言うと、公差は「厳しさのランク」です。公差が緩ければ、多くの町工場で作れる。ところが、公差が一桁厳しくなるたびに、それを守れる設備と技術を持つ会社は、ごっそり減っていきます。冒頭の1万円の部品は、10円の部品とは桁違いに厳しい公差で作られている。だから、作れる会社が世界に数社しかなく、値段もまるで違うのです。

投資の眼に変換すると

この言葉は、銘柄を見るときに3つの問いをくれます。

問い①：その会社は、他社が守れない「公差」を握っているか。

厳しい公差を安定して守れる会社は、それだけで数が絞られます。誰でも作れる緩い公差の部品は価格競争になりますが、世界で数社しか守れない公差の部品は、その数社の指定席です。決算資料や会社の説明で「高精度」「微細」「ミクロン単位」といった言葉が出てきたら、その裏に「他社が守れない公差」という堀がないかを考えてみてください。精度そのものが、参入障壁になっていることは少なくありません。

問い②：その精度は、ちゃんと「値段」になっているか。

厳しい公差を守るには、高価な設備と、熟練の技術と、丁寧な検査が要ります。そのコストをきちんと価格に転嫁できている会社は、地味な部品メーカーでも高い利益率を持ちます。逆に、精度は高いのに安売りしている会社は、堀を活かしきれていないのかもしれません。決算で、地味な事業なのに粗利率が高い会社を見つけたら、その裏に「精度という値付けの力」が働いていないかを疑うと、面白い発見があります。

問い③：公差の要求は、時代とともに「厳しくなる」か。

ここが見落とされがちです。製品が進化するほど、部品に求められる精度は上がっていきます。半導体はより微細に、モーターはより小さく高出力に、電池はより薄く——どれも、より厳しい公差を要求します。そして、その厳しくなった公差を「すでに守れる」会社は、時代が進むほど有利になります。「精度の要求が上がり続ける分野で、その先頭にいる会社か」を問うと、長期で報われる堀が見えてきます。

今日の持ち帰り

公差とは、「どれだけのブレまで許すか」という厳しさのランクであり、そのランクが上がるほど、作れる会社は減っていきます。つまり、精度は、値段になる。同じに見える部品でも、握っている公差の桁が、堀の深さを決めているのです。

あなたの保有銘柄に、「他社が守れない精度」で稼いでいる会社はあるでしょうか。次に地味な部品メーカーの決算を見るとき、粗利率とあわせて「この会社は、どんな公差を握っているのか」を想像してみてください。

このシリーズでは、製造現場の言葉を3分で「投資の眼」に変換していきます。「精度が堀になる」という今日の話は、精密な部品や金型、超高純度部品で世界を握る企業——ボトルネック銘柄シリーズで解剖してきた各社——を見るときの、共通のものさしになります。参考になったら"スキ"で教えてもらえると、続きを書く励みになります。

※本記事は筆者個人の見解であり、特定銘柄の売買を推奨するものではありません。投資は自己責任でお願いいたします。