【第4回】1ドル150円→140円なのに「円高」？円高・円安と株価のつながりを、やさしく学ぼう
美咲
「教授、前から気になっていたことがあるんですよ！」
教授
「何かな？」
美咲
「1ドル150円が140円になったら、“円高”って言いますよね？」
教授
「言いますね」
美咲
「でも数字は150から140に下がってますよ？」
教授
「そこが最初につまずきやすいところです（笑）」
ニュースを見ていると、
1ドル150円 → 140円
になったとき、
「円高になりました」
と報じられます。
数字は下がっているのに、なぜ「円高」なのでしょうか。
そして、この円高・円安。
海外旅行や輸入品だけの話ではありません。
米国株を持つ日本の投資家にも、しっかり関係しています。
今回は、
円高・円安とは何なのか。
なぜ為替は動くのか。
そして株式投資にどう関係するのか。
ここを一本につなげてみましょう。
① そもそも「1ドル150円」って何？
教授
「まず、“1ドル150円”をそのまま考えてみましょう」
1ドル＝150円とは、
1ドルを買うために150円必要
という意味です。
では、
1ドル＝140円
になったらどうでしょう。
今度は、
140円あれば1ドルを買える。
つまり以前より少ない円で、同じ1ドルを買えるようになりました。
円の力が強くなった。
これが「円高」です。
美咲
「ああ……数字そのものが高いか安いかじゃなくて、円の価値を見るんですね」
教授
「そういうことです」
美咲
「結構、前からニュースの言い方が……」
教授
「理解できそう？（笑）」
美咲
「はい（笑）」
② 円高になると、何が変わる？
例えば海外の商品を1ドルで買うとします。
1ドル＝150円なら、150円。
1ドル＝140円なら、140円。
同じ1ドルの商品でも、
円高になると、円で払う金額は少なくなります。
そのため一般的には、
円高
↓
海外から買う商品が安くなる方向
↓
輸入する企業にはプラス方向
に働きやすくなります。
原油や天然ガス、食料、海外製品などにも関係します。
ただし実際の商品価格は、為替だけで決まりません。
原材料価格、輸送費、人件費、企業の値付けなども影響します。
では輸出企業はどうでしょう。
海外で1万ドルの商品を販売したとします。
1ドル＝150円なら、
1万ドル × 150円＝150万円
ところが、
1ドル＝140円になると、
1万ドル × 140円＝140万円
同じ1万ドルを稼いでも、
円に換算すると10万円少なくなります。
そのため円高は、海外で稼ぐ企業の円換算利益を押し下げる方向に働くことがあります。
③ 円高・円安は誰が決めている？
美咲
「教授。そもそも誰が1ドル150円とか140円とか決めてるんですか？」
教授
「誰か一人が値札を決めているわけではないんです」
世界中では毎日、
円を買いたい人。
円を売りたい人。
ドルを買いたい人。
ドルを売りたい人。
たくさんの取引が行われています。
その売り買いの結果として、
ドル円の価格が動いています。
では、その売り買いに何が影響するのでしょうか。
ここで、また登場します。
金利です。
美咲
「教授……また金利ですか？」
教授
「金利は、金融市場のインフルエンサーみたいなものだから仕方がない（笑）」
美咲
「登場回数、多いですね（笑）」
④ 為替を見るときは「日米金利差」
ここは言葉を整理しておきましょう。
米国の金利だけを見るのではありません。
日本の金利だけを見るのでもありません。
為替を見るときに重要になる材料の一つが、
日本と米国の金利の差＝日米金利差
です。
例えば、
米国の金利が高く、日本の金利が低い。
そして日米の金利差が広がったとします。
すると、
「より金利の高いドルを持ちたい」
という動きが強まりやすくなります。
円を売る
↓
ドルを買う
↓
ドル高・円安方向
です。
逆に、
米国の金利が下がったり、
日本の金利が上がったりして、
日米金利差が縮まったとします。
すると、
「金利の高いドルを買いたい」という動きが、以前より弱まりやすくなります。
その結果、
円高・ドル安方向
への力が生まれることがあります。
日本銀行も、2026年9月2日の講演資料で、最近の為替市場では日米の名目金利差だけでなく、実質金利差にも注目する動きがあると説明しています。
ただし、ここは大切です。
「日米金利差が広がったら、必ず円安」
ではありません。
為替は、
金利だけではなく、
景気。
インフレ。
貿易。
政治や国際情勢。
世界のお金の流れ。
市場参加者の予想。
さまざまな要因で動きます。
つまり日米金利差は、
為替を考えるための重要な材料の一つ。
そう覚えておけば十分です。
⑤ 米国株には「2つの値動き」がある
ここからは、米国株を持つ人に特に重要です。
美咲
「でも教授、為替が動いても、私が持っている米国株そのものは変わらないですよね？」
教授
「株価が変わらなくても、円で見た価値は変わります」
美咲
「え？」
例えば、
100ドルの米国株
を1株持っているとします。
株価はずっと100ドル。
まったく動いていません。
ところが、
1ドル＝150円なら、
100ドル × 150円
＝15,000円
です。
それが円高になり、
1ドル＝140円になると、
100ドル × 140円
＝14,000円
になります。
株価は1ドルも下がっていません。
それでも円で見ると、
1,000円減りました。
これが為替の影響です。
美咲
「じゃあ米国株が上がっても、円高になったら、思ったほど増えてないこともあるんですか？」
教授
「あります」
美咲
「株、頑張ったのに……」
教授
「逆もありますよ。株価が下がっても、円安が円換算額を支えることがあります」
美咲
「為替……思っていたより重要人物ですね」
⑥ 円高＝良い、円安＝悪い、ではない
ここで一つ注意です。
ニュースを見ると、
「円安が進んだ」
「円高になった」
という言葉だけで、
良い・悪いを判断したくなります。
しかし実際には、
誰の立場から見るか
で影響は変わります。
教授
「円高か円安かを見たら、次に、
『誰にとってプラスで、誰にとってマイナスなのか』を見るんです」
例えば円高なら、
海外から商品を買う企業
→ プラス方向
海外旅行へ行く人
→ プラス方向
海外で稼ぐ企業
→ 円換算利益にはマイナス方向
米国株を持つ日本の投資家
→ 円換算評価額にはマイナス方向
というように、
同じ円高でも影響は違います。
美咲
「同じ円高でも、みんなが同じように得するわけじゃないんですね」
教授
「そういうことです。だからニュースで“円高”と聞いただけで、良い・悪いを決めないことです」
⑦ では「為替介入」って何？
美咲
「教授、ちょっと変じゃないですか？」
教授
「何がです？」
美咲
「為替は市場で決まるんですよね？」
教授
「そうです」
美咲
「だったら政府が途中から入ってきて、円を買ったりドルを売ったりしていいんですか？」
教授
「良いところに気づきましたね」
基本的に為替相場は、
市場で行われる売り買いによって決まります。
では、なぜ政府が介入するのでしょうか。
目的は、
「1ドルを○○円にしたい」
と政府が好きな価格を決めることではありません。
為替が短期間に大きく動きすぎると、
企業や家計が対応しにくくなることがあります。
例えば急激な円安なら、
輸入する原材料やエネルギー価格が上がり、
企業のコストや家計の負担に影響する可能性があります。
そこで、
市場を政府が支配するのではなく、
急激すぎる動きにブレーキをかける。
これが為替介入を理解するイメージです。
日本銀行も、為替介入の目的を、為替相場の急激な変動を抑え、安定化を図ることと説明しています。
日本では財務大臣が実施を決定し、日本銀行が財務大臣の代理人として実務を行います。
美咲
「市場の値段を政府が決めるというより、暴走しそうな時にブレーキを踏む
感じなんですね」
教授
「そのイメージの方が近いです」
⑧ 2026年にも実際に行われた
為替介入は、昔の教科書だけの話ではありません。
2026年7月31日（米国東部時間）
日本の財務省は、
米国財務省と協調して円買い介入を実施しました。
財務省は、その理由を、
円の過度な変動や無秩序な動きへの対応
と説明しています。
また、
2026年7月30日から8月26日までの外国為替平衡操作額は、
15兆3,993億円
と公表されています。
その後、
2026年8月27日から9月28日までの介入額は、
0円
でした。
※15兆3,993億円は、7月30日から8月26日までの期間全体の介入額です。
⑨ 為替介入をしたら、その後どうなる？
では円買い介入なら、
何が起きるのでしょうか。
ドルを売る
↓
円を買う
↓
円高・ドル安方向への力が加わる
まずは、この流れです。
しかし、
教授
「ここでも“必ず”ではありません」
介入したあとも、
日米金利差。
景気。
インフレ。
市場の予想。
こうした為替を動かしていた原因が残っていれば、
再び元の方向へ動くこともあります。
つまり、
為替介入は、為替を永久に固定するものではありません。
そして為替が動けば、
その影響は為替だけで終わらないことがあります。
例えば円高が進めば、
輸入する企業
→ コスト面でプラス方向
海外で稼ぐ企業
→ 円換算利益にはマイナス方向
米国株を持つ日本人
→ 円換算評価額にはマイナス方向
というように、
企業や投資家によって影響は変わります。
では金利はどうでしょう。
ここは混同しないようにしましょう。
為替介入をしたから、政策金利も自動的に上がる・下がるわけではありません。
為替介入と金融政策は別のものです。
ただし、
為替
↓
輸入価格
↓
物価
↓
中央銀行の判断
という形で、
あとから金融政策の判断材料になる可能性はあります。
つまり、
直接ではなく、間接的につながることがある。
ということです。
美咲
「為替介入だけ見て、“明日は株が上がる！”みたいには考えない方がいいんですね」
教授
「そうです。為替が動いたあと、誰にどんな影響が出るのかを見るんです」
⑩ 投資家は、ドル円をずっと見ていないとダメ？
美咲
「教授……じゃあ米国株を持っている私は、ドル円も一日中見ないとダメですか？」
教授
「そこまでする必要はありません（笑）」
株式投資家として大切なのは、
為替が大きく動いたときに、
「なぜ動いたんだろう？」
と一度考えることです。
例えば、
米国金利が動いた？
日本金利が動いた？
日米金利差が変わった？
中央銀行の発言があった？
インフレ指標が出た？
為替介入があった？
世界的にドルが買われた？
こうやって原因を一つずつ確認する。
それだけでも、
ニュースの見え方は大きく変わってきます。
今日の授業を一本につなげよう
円高・円安とは、
単にドル円の数字が上がった、下がったという話ではありません。
円そのものの価値が、ドルに対してどう変わったのか。
そして、
日米金利差 → 円やドルへの資金の動き → ドル円 → 物価・企業業績・海外
資産の円換算額 → 株価や私たちの資産
と、それぞれがつながっています。
美咲
「教授。第1回から出てきた話が、少しずつつながってきました」
教授
「それがこの授業の目的です」
金利。
国債。
決算。
原油。
為替。
株価。
ニュースでは毎日、違う話のように報じられます。
でも市場では、
それぞれが別々に動いているわけではありません。
一つずつ理解していけば、
やがてニュースが一本の線につながって見えてきます。
教授の今日の一言
「米国株を買った瞬間から、株価だけでなく為替とも付き合っている。」
今回、覚えておきたいこと
・1ドル150円→140円は「円高」
・円高とは、円の価値が上がること
・円安とは、円の価値が下がること
・為替を見る材料の一つが「日米金利差」
・ただし為替は金利差だけで決まらない
・円高・円安の影響は立場によって変わる
・米国株には「株価」と「為替」の2つの値動きがある
・為替介入は、急激な為替変動を抑え、安定化を図るために行われる
・為替介入をしても、為替がその価格で固定されるわけではない
次回は、
ニュースで何度も登場する「米国10年債」。
なぜその利回りが動くと、株式市場まで反応するのでしょうか。
参考資料
日本銀行
「為替介入（外国為替市場介入）とは何ですか？ 誰が為替介入の実施を決定し、誰が為替介入を行うのですか？」
日本銀行
「日本銀行における外国為替市場介入事務の概要」
日本銀行
高田創審議委員「わが国の経済・物価情勢と金融政策」
2026年9月2日
財務省
「片山財務大臣談話」
2026年8月3日
財務省
「外国為替平衡操作の実施状況」
2026年8月28日公表
財務省
「外国為替平衡操作の実施状況」
2026年9月30日公表
※内容・公表資料は2026年10月2日時点で確認しています。
※本記事は、株式市場や金融の仕組みを学ぶことを目的とした教育・情報提供コンテンツです。特定の株式、債券、その他金融商品の購入・売却を推奨するものではありません。
※ナスダック教授、美咲は、金融市場を分かりやすく解説するために設定した架空キャラクターです。
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