悪材料でも崩れないバングラデシュ株。それでも買い急げない理由——バングラデシュ株式市場週報（2026年8月2日〜8月6日）

バングラデシュ株は、今週も大きく動きませんでした。
DSEXは週初の5,895.78から週末の5,860.96へ、週間では▲0.59％です。
ほぼ横ばいです。

ただ、中身を見ると決して静かな一週間ではありませんでした。

上場銀行27行のうち21行で、銀行本来の融資ビジネスから得られる純金利収入（NII）が悪化していることが分かりました。

銀行外に置かれている現金、いわゆる「タンス預金」も2026年6月時点でTk3.36兆。前年同月比では約13％増えています。

さらに、海外から新たに獲得した融資コミットメントは前年比37％減の52.4億ドルまで落ち込み、14年ぶりの低水準となりました。
これらの数字だけを見れば、もっと弱い株価を想像してもおかしくありません。

それでもDSEXは▲0.59％でした。
ここが今週いちばん面白いところだと思っています。

悪いニュースそのものには、驚かなくなっている

バングラデシュでは、2024年8月の政変以降、銀行、不良債権、エネルギー不足、財政、外貨調達と、さまざまな問題が表面化してきました。

今週起きたことも、まったく新しい問題が突然出てきたというより、すでに知られていた問題の中身が、数字によってより鮮明になったという性格が強いです。

銀行の収益が弱い。
預金者の信頼も完全には戻っていない。
海外から集められる資金も細っている。
一方で、7月21日の火災以降、ガス供給を圧迫していたFSRUは8月6日に部分復旧しました。
悪化一辺倒でもありません。
だからこそ、市場は大きく崩れず、かといって上にも行かない。
悪材料そのものには、ある程度慣れてきたのかもしれません。

では、何が株価を上げるのか

ここで重要なのは、「悪いものが少しずつ片付いている」ということと、「次の成長相場が始まる」ということは別だという点です。
銀行問題が整理される。
ガス供給が正常化する。
金融システムが正常に戻る。
これらは重要です。
しかし、それだけでは企業利益を増やす新しい成長エンジンにはなりません。

実は今週、この「次の成長エンジン」に関わる数字がいくつも出ています。
海外からの資金の入り方、送金の勢い、主力輸出産業の実績。
並べてみると、ある共通した方向性が見えてきました。
いまのバングラデシュでは、問題の「膿出し」は続いています。
市場も、それ自体には以前ほど驚かなくなってきました。
ただし、悪いニュースが減ることと、買いたい国になることは同じではありません。
今のDSEXが横ばいなのは、悪材料に耐えているからなのか。
それとも、単に次に買う理由が見つからないからなのか——。
では、「次に買う理由」は本当にまだないのでしょうか。
ここからは、今週出てきた数字を一つずつ確認していきます。