【株子と一緒に学ぶ ゼロから始める配当投資 STEP36】高配当株の「配当利回り」だけ見てはいけない？数字の落とし穴

📚 このシリーズを初めて読む方へ

📚 このシリーズは「株子と一緒に学ぶ ゼロから始める配当投資」です。

株の知識がまったくない方でも、STEP1から順番に読むことで、配当投資の基礎から実践まで学べます。

「株って何？」という基礎から、高配当株の選び方まで、一歩ずつ一緒に学んでいきましょう。

この記事で分かること

この記事では、

• 配当利回りが高いと何が嬉しい？

• なぜ配当利回りが高くなるの？

• 株価が下がると利回りはどうなる？

• 「高配当なのに危険」なケースとは？

• 特別配当には注意が必要？

• 減配すると配当利回りはどうなる？

• 高配当株を見るとき、何を確認すればいい？

について、初心者向けに分かりやすく解説します。

はじめに

こんにちは、株子です。

前回のSTEP35では、

「高配当株をどうやって探す？」

というテーマで、スクリーニングについて勉強しました。

その中で、

まずは

「配当利回りを見る」

という話が出てきました。

例えば、

「配当利回り5％！」

と書いてあったら、

「おっ！高配当だ！」

と思いますよね。

私も思います。😂

でも、ここで一つ疑問があります。

「どうして、この会社はこんなに配当利回りが高いんだろう？」

実は、この疑問がとても大切なんです。

今日は、

「高配当＝絶対にお得、ではない」

ということを一緒に勉強していきます。

そもそも配当利回りって何だっけ？

まず復習です。

配当利回りは、

年間配当金 ÷ 株価 × 100

で計算します。

例えば、

株価1,000円

年間配当50円

なら、

50円 ÷ 1,000円 × 100

＝ 5％

です。

つまり、

1,000円の株を買って、

年間50円の配当金がもらえるとすると、

配当利回りは5％。

とても分かりやすいですよね。

でも、株価が変わると……？

ここが今回の重要ポイントです。

例えば、

年間配当50円の会社があるとします。

最初は、

株価1,000円

でした。

すると、

50円 ÷ 1,000円

＝ 5％

です。

ところが、

業績への不安などから株価が下落して、

株価500円

になったとします。

年間配当が変わらず50円なら、

50円 ÷ 500円

＝ 10％

になります。

あれ？

配当金は50円のままなのに、

配当利回りが5％→10％

になりました。

株価が下がると利回りは上がる

つまり、

配当利回りが高くなったからといって、必ずしも会社の配当が増えたわけではありません。

株価が下がっただけでも、

配当利回りは上がります。

ここは本当に大事です。

JPXの株価検索でも、銘柄ごとの株価などを確認できます。

「利回り10％！」だけを見ると危険

さっきの会社。

配当利回り10％になりました。

これだけを見ると、

「めちゃくちゃお得！」

と思ってしまいます。

でも、

なぜ株価が500円まで下がったのでしょう？

もしかしたら、

• 業績が悪化した

• 利益が減った

• 今後の成長が期待できなくなった

• 配当が減るかもしれない

• 会社の財務状況に不安が出てきた

など、

何か理由があるのかもしれません。

だから、

「利回りが高い理由」を調べる

必要があります。

配当利回りが高い会社を見つけたら

私なら、

「高配当だ！買おう！」

ではなく、

一度立ち止まります。

そして、

「なぜ高いんだろう？」

と考えます。

これだけでも、

かなり違うと思います。

高配当になる理由① 株価が下がった

一番分かりやすいのが、

株価の下落

です。

例えば、

年間配当50円。

株価1,000円。

↓

配当利回り5％。

だった会社が、

株価700円になれば、

50円 ÷ 700円

＝約7.1％。

株価が500円なら、

10％。

になります。

つまり、

「利回り10％だから配当金がすごく増えた」

わけではありません。

単純に株価が下がっただけかもしれません。

高配当になる理由② 一時的な配当が含まれている

次に注意したいのが、

特別配当

などです。

会社によっては、

通常の配当に加えて、

一時的に特別配当を出すことがあります。

例えば、

通常配当30円

＋

特別配当20円

＝

年間50円

だったとします。

この50円をもとに計算すると、

「配当利回り5％！」

となるかもしれません。

でも、

翌年も特別配当20円が出るとは限りません。

「今年50円」と「毎年50円」は違う

ここも大切です。

今年50円もらえる

ことと、

毎年50円もらえる

ことは、

同じではありません。

配当投資では、

「今いくらもらえる？」

だけでなく、

「これからも同じくらいもらえそう？」

を見ることが大切です。

高配当になる理由③ 減配前の数字かもしれない

例えば、

ある会社の年間配当が、

100円

だったとします。

株価が2,000円なら、

配当利回りは5％。

ところが、

業績が悪化して、

会社が配当を100円→60円に減らすことを発表したら？

今後の配当金は、

60円です。

すると、

同じ株価2,000円なら、

60円 ÷ 2,000円

＝ 3％

になります。

つまり、

「今までの配当金」で計算した利回りと、「これからの配当金」で計算した利回りが違う

ことがあります。

「予想配当金」を確認しよう

株価情報を見るとき、

「配当利回り」

だけではなく、

「予想配当金」

も確認したいところです。

例えば、

「年間配当100円」

と書いてあっても、

それが過去の実績なのか、

会社予想なのか、

今後変更される可能性があるのか。

ここを確認します。

配当利回りは「未来を保証する数字」ではない

ここまで勉強すると、

配当利回りの見方が少し変わってきませんか？

配当利回り5％。

↓

「5％もらえる！」

ではなく、

↓

「今の株価と配当予想から計算すると5％なんだな」

と考える。

このくらいの距離感がちょうどいいと思います。

じゃあ、高配当株はどう見る？

STEP35では、

高配当株を探すとき、

いろいろな数字を見ることを勉強しました。

今回も同じです。

配当利回りを見つけたら、

次に、

① 業績

利益は安定している？

↓

② 配当性向

無理して配当を出していない？

↓

③ 財務

会社のお財布事情は大丈夫？

↓

④ 過去の配当

減配・増配の履歴は？

↓

⑤ 配当方針

会社は今後どう考えている？

↓

⑥ 決算資料

これからも利益を出せそう？

というように確認していきます。

「配当利回り」は入口

私は、

配当利回りは、

「入口」

だと思っています。

例えば、

「配当利回り4％以上」

という条件で、

気になる会社を探す。

これが入口。

そこから、

業績を見る。

財務を見る。

配当を見る。

決算資料を見る。

そして、

「この会社を長く持ちたいかな？」

と考える。

スクリーニング→深掘り

STEP35と今回のSTEP36は、

セットで考えると分かりやすいです。

STEP35

スクリーニング

「条件に合う会社を探す」

↓

STEP36

利回りの理由を調べる

「なぜこの会社は高配当なの？」

↓

その後

会社そのものを調べる

「これからも配当を出せそう？」

という流れです。

高配当株を見つけたときの5つの質問

株子はこれから、

配当利回りが高い会社を見つけたら、

この5つを自分に聞いてみようと思います。

① なぜ利回りが高い？

株価が下がった？

配当が増えた？

② その配当金は今後も続きそう？

特別配当ではない？

③ 業績は大丈夫？

利益が安定している？

④ 配当性向は無理をしていない？

利益以上の配当になっていない？

⑤ 自分はこの会社を長く持ちたい？

「高配当だから」だけになっていない？

「利回りランキング」は便利だけど……

高配当株を探すとき、

配当利回りランキングを見るのも便利です。

でも、

ランキング上位だから、

「上位＝おすすめ」

というわけではありません。

ランキングは、

「候補を見つけるための入口」

として使う。

そして、

気になる会社を一つずつ調べる。

この使い方がいいと思います。

株子がやりがちな失敗

実は私、

昔は、

「配当利回りが高い＝お得」

と考えがちでした。

例えば、

3％より4％。

4％より5％。

5％より6％。

「じゃあ6％のほうがいいじゃん！」

と。😂

でも、

今は少し考え方が変わりました。

6％より4％を選ぶこともある

例えば、

A社

配当利回り6％

でも、

業績が不安定。

B社

配当利回り4％

だけど、

業績が安定していて、

配当方針もしっかりしている。

だったら、

私はB社を選ぶ可能性があります。

なぜなら、

「今の利回り」より「これからも配当を受け取れる可能性」

を大切にしたいからです。

もちろん、

どちらが良いかは人によって違います。

配当金生活を目指すなら

私の目標は、

60歳までに配当金だけで生活できるようになること。

だからこそ、

「今、利回りが何％か」

だけではなく、

「10年後も配当金をもらえているかな？」

という視点も持ちたいと思っています。

10年後のことなんて、

誰にも分かりません。

でも、

少なくとも、

「今の数字だけを見て買わない」

ことはできます。

「高配当」を見つけたら、喜ぶ前に一呼吸

これから、

「配当利回り7％！」

なんて株を見つけたら、

私はこう思うことにします。

「おお！高い！」

↓

「……でも、なんで？」

これだけです。😂

でも、

この一呼吸が大切。

株子の高配当株チェック

これから私が高配当株を探すときは、

配当利回り

↓

株価の動き

↓

業績

↓

配当性向

↓

過去の配当

↓

財務

↓

配当方針

↓

決算資料

という順番で確認したいと思います。

そして最後に、

「この会社を長く持ちたい？」

と自分に聞く。

株子のひとこと

高配当株を探していると、

どうしても、

「利回りが高い株」

に目がいきます。

だって、

5％より6％。

6％より7％。

数字だけ見たら、

高いほうが魅力的ですもんね。😂

でも、

今回勉強して、

「高いには理由があるかもしれない」

と覚えておくことが大切なんだと思いました。

株価が下がったことで、

利回りが高く見えているかもしれない。

一時的な特別配当が入っているかもしれない。

これから減配するかもしれない。

だから、

「高配当！」

と見つけたら、

すぐに飛びつくのではなく、

「なぜ高いんだろう？」

と一度立ち止まる。

これからの私の高配当株探しでは、

この一言を忘れないようにしたいと思います。

今日のまとめ

✅ 配当利回りは「年間配当金÷株価」で計算する

✅ 株価が下がるだけでも配当利回りは高くなる

✅ 「高利回り＝配当金がたくさん増えた」とは限らない

✅ 特別配当など、一時的な配当が含まれている場合がある

✅ 過去の配当金と今後の予想配当金は分けて考える

✅ 減配によって今後の利回りが変わることもある

✅ 配当利回りだけで株を選ばない

✅ 「なぜ高配当なのか？」を調べる

✅ 業績・配当性向・財務・過去の配当・配当方針も確認する

✅ 最後は「長く持ちたい会社か？」を考える

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次回予告

STEP37「減配ってどういうこと？配当金が減る会社をどう見分ける？」

高配当株を探していると、

「この会社、去年より配当金が減ってる……」

というケースがあります。

いわゆる、

「減配」

です。

「減配した会社は、もう買ってはいけないの？」

「減配＝悪い会社なの？」

「一時的な減配と、長期的な減配はどう違う？」

次回は、

配当投資をするなら避けて通れない「減配」

について、一緒に勉強していきます。

✍️ 株子編集長から

STEP35では、

「高配当株をどうやって探すか」

を学びました。

そしてSTEP36では、

「高配当だからといって、すぐに買ってはいけない」

ということを考えました。

配当利回りは、とても便利な数字です。

でも、

数字には「理由」があります。

株価が下がった結果、利回りが高くなっているかもしれない。

一時的な特別配当が含まれているかもしれない。

これから減配する可能性があるかもしれない。

だからこそ、

「高いから買う」ではなく、「なぜ高いのかを調べる」。

この習慣を身につけるだけでも、高配当株選びは少し変わってくると思います。

STEP35のスクリーニングで候補を探し、

STEP36で「なぜ高配当なのか？」を考える。

そして次回は、

「そもそも減配って何？」

というところへ進みます。

株子と一緒に、少しずつ学んでいきましょう😊

📌42歳主婦が「60歳までに配当金生活」を目指すリアルな資産形成ブログ。投資初心者の実体験をもとに、国内株・配当金・家計管理・子育てとの両立をわかりやすく発信します.