エマージング・インカム特集レポート②｜資産の組み合わせ効果

新興国投資の新常識！資産の組み合わせ効果

株式と債券のどちらか１つでもいいのでは…

「リバランス」による投資効果

新興国の株式と債券について、2000年1月4日から2025年7月末までの、新興国株式と米ドル建て新興国債券との円換算のリターンを比べると、わずかに新興国株式が上回っています。下のグラフでは、オレンジ色の新興国株式のリターンが水色の米ドル建て新興国債券を上回っていますが、約25年のパフォーマンスの差はわずかでした。

新興国の株式と債券のグラフを上回って推移している、紺色の太線のグラフがエマージング・インカム指数です。エマージング・インカム指数は、新興国株式と米ドル建て新興国債券を1：2の比率で組み合わせて算出します。直感的には、エマージング・インカム指数は、新興国株式と債券のグラフの間にくるように思われがちですが、この価格変動性が大きく異なる2つの資産を組合せて、定期的に株式と債券を元の配分へと戻すことによって、それぞれのリターンを上回ることがあります。
ポイントはこの「リバランス」、すなわち株式と債券などの複数の投資対象の配分をあらかじめ決められた水準に戻す投資行動です。偏ったポートフォリオを修正する意味合いがあるほか、感情に左右されずに、「上がったものを売却、下がったものを購入」することを繰り返すことで、リターンの向上が期待できるというわけです。

つみたて投資枠での投資が可能

エマージング・インカム指数は、新興国株式と米ドル建て新興国債券のそれぞれの価格変動リスクの大きさが、長期的におおむね均等になるように設計されています。新興国株式は、米ドル建て新興国債券の2倍程度の価格変動リスクがあると想定しています（日本円ベースでのリターン）。
新興国株式に相当する部分は「FTSE エマージングインデックス」、米ドル建て新興国債券に相当する部分は「JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス・プラス」をそれぞれ利用しています。両方の指数は、NISAのつみたて投資枠の制度で指定されていますので、susten新興国インカム・インデックスファンド（年4回決算型）は、つみたて投資枠での買い付けが可能です※。
※JPモルガン・エマージング・マーケット・ボンド・インデックス・プラスは、NISAのつみたて投資枠の指定指数で、組合せのみで利用が可能な指数です（2025年6月末時点）。

費用とリスクについて

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• 当ファンドの投資リスクや留意点については、「投資信託説明書（交付目論見書）」記載の「投資リスク」をご覧ください。

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ご留意事項

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• 当ファンドは値動きのある有価証券等（外国証券には為替リスクもあります。）に投資しますので、基準価額は変動します。したがって、元金が保証されているものではなく、基準価額の下落により損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。投資信託での運用による損益はすべて投資者の皆さまに帰属します。※詳細については投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。

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株式会社sustenキャピタル・マネジメント

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