同じ日、同じ100万円、同じ窓口。違ったのは中身だけ ― 投資信託、損の解剖（第4話・完結編）
ここまでのおさらい
第1話では、100万円のスタート地点が974,280円だったことを書いた。購入時手数料の一行25,720円が、画面から消えていた。
第2話では、その一行の大きさを決めるのが販売会社であること、そして私のファンドがネット証券の棚になかったことを書いた。第3話では、売りに行ったのに、また買って帰ってしまう自分の弱みを書いた。
実は、もう一本、損を出している投資信託がある。完結編の今回は、その二本を並べて、損を解剖してみる。
条件をそろえた、二つのファンド
二本は、ほとんど同じ条件で買っている。現場で言えば、条件をそろえた比較実験だ。
違うのは中身だけだ。一本は、世界の株・債券・金などに分散して、AIが毎月配分を入れ替えるバランス型の「ROBOPROファンド」。もう一本は、電力関連の株に集中するテーマ型の「パワテク」。第1話から第3話で書いてきたのは、このパワテクの方である。
損を分解する
第1話と同じように、お金の流れを上から一行ずつ書き出した。数字は2026年9月30日時点である。
なお「購入後の評価額の減少」には、値動きだけでなく、保有中に引かれた信託報酬などの費用も含まれる。
二本合わせて、損は16万円を超えた。そのうち約5万円は、運用が始まる前に消えていた。
そして一番下の行を見てほしい。同じ25,720円なのに、ROBOPROでは損の半分以上が手数料、パワテクでは2割ほど。同じ一行でも、どのファンドで払ったかで、重みがまったく違う。
性格の違いが、損の中身を決めた
同じ「投資信託」という箱でも、中身は別物だった。
今回の3か月では、ROBOPROは評価額の減少が小さく、購入時手数料が損の半分以上を占めた。パワテクは評価額が大きく減り、損の中心はそちらだった。ただし、これは3か月の結果で、いつも同じになるとは限らない。
「投資信託で損した」とひとくくりにすると、この違いが見えなくなる。
再投資コースでも、防げなかった損
分配金を受け取って使ってしまわず、運用に戻すために、二本とも再投資コースを選んだ。
ただ、この3か月の損には関係がなかった。パワテクはこれまで分配金が0円。ROBOPROの次の分配金は12月だ。
見えやすい分配金には備えていた。けれど、見えにくい手数料の一行には備えていなかった。守りを固めたつもりの門とは、別の門から入られていたのである。
分散型は、避けられた一行だった
第2話で、パワテクの販売会社にネット証券は1社もなかったと書いた。「同じ商品を安く買えたはず」という仮定は、成り立たなかった。
ROBOPROは違った。販売会社は30社。その中に、SBI証券、楽天証券、マネックス証券、松井証券などのネット証券が並んでいた。
同じ日に、同じ100万円で、ネット証券で買っていたらどうなったか。途中式で計算してみた。
この試算は、ネット証券の購入時手数料がゼロで、銀行と同じ日の同じ基準価額で買えたと仮定したものだ。
差は約2万5千円。同じ商品、同じ日、同じ金額で、違うのは買った場所だけ。パワテクでは成り立たなかった仮定が、ROBOPROでは成り立った。
悔しい。正直に言えば、勉強不足だった。
これから毎年引かれる一行
出口の手数料は、二本ともゼロだった。解約手数料も、信託財産留保額もない。入口の一行はもう払い終わっている。これから見張るのは、信託報酬を中心とする、保有中の費用だ。
今の評価額と料率が変わらないと仮定した単純試算では、10年持つと信託報酬は二本で約29万円になる。年0.1%ほどのインデックスファンドなら、同じ条件で約2万円だ。
もう一つ、軍師と計算して気づいたことがある。稼ぎが小さいほど、同じ手数料が重くなる。
揺れを抑えるファンドは、一般に株式ほどの値上がりは狙わない。稼ぎが小さい年ほど、同じ1.56%が稼ぎに占める割合は大きくなる。
そこで私は、二本の見張り方を分けることにした。
テーマ型（パワテク）：大きく揺れるので、「何%下がったら見直す」という線を決める。
分散型（ROBOPRO）：値段の線より、年1回の点検日を設ける。成績が信託報酬に見合っているか、低コストのバランス型と比べて確かめる。上がった資産を減らす作業は、ファンドの中でAIがすでにやっているからだ。
ちなみに「元金が60万円になったら投げ売り」という線も考えたが、私には、そこまで待つ線でよいのかという疑問が残った。
NISA口座だった
第3話で、特定口座なら損を確定申告で差し引ける、と書いた。ところが、私の口座はNISAだった。
NISA口座で売って損が出ても、他の利益と差し引くことも、翌年に繰り越すこともできない。税金の上では、損はなかったことになる。今売れば損が確定するだけで、控除もできん。よくない流れじゃと思った。
新NISAの非課税保有期間には期限がない。期限に追われて売る必要はないが、持ち続けるかどうかは、費用と運用内容を見て判断する。決めた線と点検日は、そのためにある。
そして、入口は変えられる。NISA口座の中の投資信託は他社へ移せないが、NISAを使う金融機関は1年ごとに変更できる。2027年分からは、ネット証券に変えるつもりだ。今年の残りの枠を、慌てて窓口で使う必要もない。来年までに、自分で芽を探す。
秀長はルール帳に、軍師はAIに
四話をかけて、200万円の投資と16万円の損を、一行ずつ解剖した。見えてきたのは、損には二つの顔があることだ。
購入後の評価額の減少：値動きに、保有中の費用も含まれる。値動きは誰にも読めない。
購入時手数料：自分の行動で決まる。どこで買うか、何度乗り換えるかで変わる。
後者のうち、約2万5千円は避けられた。悔しい。けれど、この悔しさを授業料にするなら、来年からの入口を変えることで、この先何十年分の「消えた一行」を守れる。
6月の私は、見栄を張って一人で判を押した秀吉だった。今の私には、内を固める秀長の役としてルール帳があり、運用報告書を読み解く軍師の役としてAIがいる。
もし今、あなたの手元にも投資信託があるなら、取引報告書を出して、一度だけ同じ表を書いてみてほしい。投資額、購入時手数料、取得価額、評価額。そしてもう一つ、同じ商品がネット証券の棚に並んでいるかどうか。
その一行が見えたら、次の判は、一人で押さずに済む。
ＤＥＤラボ 健ちゃん
この記事は私個人の体験の記録であり、特定の金融商品や販売会社の売買、税務上の判断を勧めるものではありません。記事中の数値は2026年9月30日時点で確認したものです。
