【会計・ファイナンス入門】事業会社のM&Aはほとんど失敗する。失敗しないためには、どうすればいいの？
「シナジーがなかった」
「こんな問題が出てくるなんて……」
他社を買収した事業会社の半数以上が、数年後にこうなります。
今回は「M&Aの失敗」について解説します。
・M&Aが失敗する理由
事業会社にとって、M&Aは事業領域を拡大するために必要な取引です。しかし、実際には、ほとんど失敗します。理由は以下のようなものです。
トップの一存で買収した
アドバイザーにそそのかされて買ってしまった
デューデリジェンス（DD）が不足していた
買収価格が高すぎた
当初想定したシナジーがなかった
買収した会社の役員・従業員が協力的でない
企業文化や組織風土が違いすぎた
経営・事業戦略の統合ができなかった
買収する会社の想定が甘いのが、失敗の主な原因です。
一般的な会社では、買収担当者と買収後の担当者が違います。買収担当者は買収後に買収した会社に関わりません。
買収担当者はとにかく、買収できればいいのです。後は野となれ山となれです。
PMI（買収後の経営）が失敗しても関係ありません。
だから、M&Aは失敗しやすいです。
・失敗の原因は利益相反
不動産ファンド、投資ファンド、金融機関においても、似たようなケースは起こります。たとえば、こういうことです。
大型不動産物件を高値で取得 ⇒ ボーナスをもらって退職
ローン債権を高値で取得 ⇒ ボーナスをもらって退職
大口の融資を実行 ⇒ ボーナスをもらって退職
基本的に買収・仕入（アクイジション）担当者は大型案件を実行・取得・買収すれば、インセンティブ・ボーナスをもらえます。ボーナスをもらったら辞めます。
尻ぬぐいをする管理担当者とは、根本的に報酬形態が違います。
つまり、失敗の原因は担当者の利益相反（失敗しそうな会社でも買収する）です。
・成功しやすいM&A
この点、もろもろ問題になっているニデック（6594、旧・日本電産）はM&Aが上手でした。買収担当者が買収した会社に出向して、買収後の経営陣としてPMIを担ったからです。
ニデックの（PMIを担当する）買収担当者は、このように考えました。
買収価格を安くしたい
問題のある会社を買収したくない
買収する前に、役員・従業員と仲良くなっておきたい
失敗しにくい会社を買収すれば、M&Aは成功します。だから、買収担当者とPMIの担当者を同じにする方法は、M&Aの成功率を上げられます。
ただし、全てのM&Aが成功するわけではありません。買収に失敗したニデックの担当者は会計不正、品質不正に手を染めました。行き過ぎると、弊害がありますね。
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ということで、今回は「M&Aの失敗」について解説しました。
知っておくと、M&Aの際に役に立つかもしれませんよ。
それではまた！
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